Dẫn số liệu hải quan công bố ngày 20/3, trang tin theo dõi biến động thị trường kitco.com cho biết lượng bạc nhập khẩu của Trung Quốc trong hai tháng đầu năm 2026 đã tăng mạnh, đạt mức cao nhất trong vòng 8 năm, phản ánh nhu cầu gia tăng từ cả lĩnh vực công nghiệp và đầu tư.

Cụ thể, trong tháng 1 và tháng 2, Trung Quốc đã nhập khẩu hơn 790 tấn bạc, trong đó riêng tháng 2 đạt khoảng 470 tấn, mức cao kỷ lục so với cùng kỳ năm trước. Diễn biến này cho thấy xu hướng gia tăng đáng kể nhu cầu trong nước đối với kim loại quý này.

Giới phân tích cho rằng nhu cầu mạnh đã đẩy giá bạc nội địa tăng cao hơn đáng kể so với giá tham chiếu trên thị trường quốc tế. Điều này không chỉ làm suy giảm lượng tồn kho trong nước mà còn thúc đẩy các doanh nghiệp tăng cường nhập khẩu để đáp ứng nhu cầu.

Trong bối cảnh đó, thị trường bạc toàn cầu cũng ghi nhận biến động mạnh. Đầu năm 2026, giá bạc giao ngay đã tăng lên mức cao kỷ lục 121,62 USD/ounce vào ngày 29/1, trước khi giảm mạnh xuống khoảng 64 USD/ounce vào ngày 6/2, tương đương mất gần một nửa giá trị trong thời gian ngắn.

Theo các chuyên gia của Goldman Sachs, nguyên nhân chính của biến động giá không phải do thiếu hụt nguồn cung toàn cầu, mà xuất phát từ các điểm nghẽn mang tính cục bộ, khiến thị trường bị mất cân đối trong ngắn hạn.

Trước đó, hồi tháng 1, các nhà phân tích Lina Thomas và Daan Struyven của Goldman Sachs đã cảnh báo rằng các biện pháp kiểm soát xuất khẩu mới của Trung Quốc có thể làm gia tăng tình trạng thiếu hụt trong nước, đồng thời gây gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu.

Theo đánh giá này, việc sụt giảm lượng tồn kho đã tạo điều kiện cho giá bạc tăng mạnh khi dòng vốn đầu tư đổ vào, trong khi nguồn cung tại các trung tâm lưu trữ lớn như London bị thu hẹp. Tuy nhiên, xu hướng này có thể đảo chiều nhanh khi tình trạng khan hiếm giảm bớt.

Các chuyên gia cũng nhận định việc Trung Quốc siết chặt kiểm soát xuất khẩu bạc từ năm 2026, với yêu cầu phê duyệt chính thức đối với các lô hàng xuất khẩu, đã góp phần làm gia tăng biến động trên thị trường. Goldman Sachs cho rằng chính sách này có thể làm phân mảnh thị trường bạc toàn cầu, làm suy giảm tính thanh khoản và khiến giá cả trở nên biến động mạnh hơn.

Ngoài ra, rủi ro gián đoạn nguồn cung có thể khiến các bên tham gia thị trường có xu hướng tích trữ thay vì chia sẻ nguồn dự trữ, qua đó làm suy yếu cơ chế phân bổ toàn cầu.

Các chuyên gia cảnh báo rằng sự chuyển dịch từ hệ thống thị trường toàn cầu sang các kho dự trữ mang tính khu vực riêng lẻ có thể làm giảm hiệu quả hoạt động của thị trường, đồng thời khiến giá bạc dễ chịu tác động bởi các yếu tố cục bộ hơn trong thời gian tới.